當地時(shí)間3月18日晚，美股迎來(lái)本月第四次熔斷。

1. 美股熔斷這種事，巴菲特本來(lái)見(jiàn)過(guò)一次，我們一次都沒(méi)見(jiàn)過(guò)，這就是見(jiàn)識的差距。

但是現在我們和巴菲特的差距只有20%了。

按時(shí)間推算，今天活著(zhù)的人基本都沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)一個(gè)世紀前的全球大流感。

而如今更為透明公開(kāi)的信息流通和便捷多樣的出行方式也與一個(gè)世紀前完全不同，僅對疫情防控來(lái)說(shuō)，真不知是好是壞。

因此，對所有活著(zhù)的人來(lái)說(shuō)，我們都是在未知中探索。

2. 全球市場(chǎng)在變得更好之前會(huì )變得更壞。

陳舊的、腐朽的企業(yè)倒下，其空出的市場(chǎng)空間里，創(chuàng )新的、高效運作的公司不斷崛起。

不過(guò)在這之前，首先得有一批企業(yè)倒下——全球經(jīng)濟在變得更好之前會(huì )變得更壞。

3. 正如二維世界的人無(wú)法理解莫比烏斯帶，三維世界的人無(wú)法理解克萊因瓶一樣，習慣了生活在正利率環(huán)境的我們也很難真正理解日本和西歐那種零利率時(shí)代甚至負利率時(shí)代的奇妙冒險。

4. 中國經(jīng)濟的三駕馬車(chē)：消費、投資、出口，想讓出口半年內恢復原有的轉速幾乎不太可能，所以在投資口，08年國家推出了大基建，20年推出了新基建。

而在全球經(jīng)濟中，中國經(jīng)濟恢復原有轉速很可能是最早的之一。

5. 在創(chuàng )業(yè)市場(chǎng)，美元不會(huì )枯竭，畢竟有那么多美元基金融完了總得投出去，投的時(shí)候還想順便抄個(gè)底。

但美元作為國際貨幣，數額如此巨大的量化寬松無(wú)疑是在透支美元的國際信用。

美元透支，歐洲淪陷，日本裝死，今年下半年，真正的大錢(qián)或許是人民幣。

6. 這一次放水很可能比起四五年前有過(guò)之無(wú)不及。下半年流動(dòng)性一定會(huì )大水漫灌，央企、國企和金融機構面對投資機會(huì )配資便宜的杠桿會(huì )容易到想睡覺(jué)。

7. 因此，對一級市場(chǎng)上的許多創(chuàng )業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，拿銀行的錢(qián)、拿保險公司的錢(qián)、拿央企國企的錢(qián)，要比拿外資的錢(qián)容易得多。

8. 什么樣的企業(yè)能拿到前面說(shuō)的那些錢(qián)？第一，符合政策導向；第二，符合A股、尤其是科創(chuàng )板審美；第三，有一定規模和品牌。

9. 在兩周內熔斷四次，世界已變。至少就估值而言。你的可比參照如果都跌了30%甚至更多，再守著(zhù)原來(lái)的期待出來(lái)吆喝肯定就會(huì )有問(wèn)題了。

而大水漫灌的那些人民幣對估值天然敏感，對一切不是基于現金流和利潤的估值模型都想象力有限。

雪崩的時(shí)候雪花們別什么行業(yè)都想拿SAAS十倍P/S的估值模型去勇闖天涯。

10. 當然，風(fēng)險往往與機遇并存。各行各業(yè)都會(huì )出現一些千載難逢的整合和控股重組機會(huì )。

國際上也會(huì )有一批可遇不可求的頭部公司成為中國資本眼中的饕餮大餐。

當然首先錢(qián)能出得去，其次人能出得去。前者看政策，后者看病毒。